【概要描述】
報告摘要:
行情回顧:本月造紙板塊下跌0.1%,同期滬深300下跌3.1%,板塊跑贏市場3個百分點,個股來看,板塊內漲幅較高的有中順潔柔、凱恩股份、齊峰股份和太陽紙業,下跌幅度較大的有福建南紙、安妮股份和ST 宜紙;從個股市場表現看,漲幅前三名的均是因原材料價格大幅下跌公司中期業績較好的股票,太陽紙業因水解液綜合利用略受市場親睞,跌幅較大的個股基本面均不如意,顯示市場逐步認可質地較好的個股,我們認為基本面或將逐步主導板塊行情。
漿紙產業鏈:7月木漿市場維持穩定,由于進口木漿價格較低,一些中國本土木漿生產線已經閑臵或保持較低的產能利用率,部分溶解漿廠商在需求不足的情形下選擇停工,試圖壓低木片價格;進入8月,淡季的沖擊和萎靡的需求,使漿價繼續下行。紙張方面,7月銅版紙價格繼續下行,8月基本企穩,雙膠紙價格相對穩定,但多呈現有價無市的狀態,高端紙種堅挺,近期有安徽華泰、山東天和以及亞太紙業合計70萬噸產能投放,預計短期內價格壓力依然較大。白卡紙方面,國內外宏觀經濟不佳,內外需求乏力,國內所有企業都比較困難,本月價格出現松動,但需求有限,成交冷清。 廢紙產業鏈:本月美廢外盤加速下跌,部分貿易商急于出貨,歐廢和日廢同樣面臨需求不足價格下行的態勢,國內廢紙收購價除東莞玖龍略提高收購價,大部分地區價格下行。下游方面,白板紙仍然以價格下挫主導,箱板瓦楞紙,月初多數廠家對市場回暖抱有希望,廠家喊漲未實現,基本起到了止跌的效果,到月底出現分化,華南地區大廠漿價,華東穩定,華北地區部分廠家有意上調價格。
投資邏輯:二級市場上,板塊表現逐步向基本面傾斜,中期業績較好的公司漲幅領先,有確定基本面的企業易受投資者追捧。目前來看, 依然應回避自制木漿比例較高的企業,銅版紙虧損面較大,但最差時期已過,高端雙膠紙出貨良好,可繼續看好,溶解漿方面,國內部分廠商選擇停產,價格有望堅挺,傳統造紙領域,我們依然推薦太陽紙業,關注其水解液綜合利用以及溶解漿升級產品帶來的投資機會;另外裝飾原紙板塊的齊峰股份,兼具成本下降和產品創新的邏輯,值得深入關注。
風險提示:市場需求持續萎靡
相關文章
- 山東國控設計集團黨委書記、董事長陸曉楠帶隊赴新疆開展調研交流2025-12-05
- 2025年度輕工造價專委會暨優秀成果評選擴大工作會議成功召開2025-10-27
- 國控設計集團召開2025年三季度經濟運行分析會2025-10-22
- 山東國控設計集團與蘇州金螳螂建筑裝飾股份有限公司開展座談交流2025-09-25
- 以“技術出海”為引擎 打造國際產能合作新標桿2025-09-17